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王伯達觀點
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【🔥觀點｜知名 YouTuber MrBeast 示警：AI 正在顛覆創作生態，數百萬內容創作者恐受影響】
連這位 YouTube 王者都對 AI 時代感到擔憂了。
📌 完整文章 https://zombit.info/mrbeast-says-ai-could-threaten-creators-livelihood/
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646 views
05-17 20:45
05-17 20:45
人類史上第四次基礎建設豪賭，關鍵不再是算力，而是電力？｜《關鍵報告》#375
我們在《人工智慧產業的阿基里斯腱會是什麼?》這篇報告中提過，人工智慧開始進入了循環融資模式，這可能是一個永動機，也可能是整個產業正處在泡沫前夕。鉅額資本支出、私人信貸產業惡化加上能源與基礎建設瓶頸，將會為人工智慧商業模式的可存續性打上一個問號。
而在過去這一週，這些問題陸續浮上台面了。
這個財報季，科技巨頭們不約而...
981 views
05-17 20:45
05-17 20:45
人工智慧泡沫要破了？從 GPT-5不如預期，到 n8n 大幅漲價談起｜《關鍵報告》#364
人工智慧毫無疑問的是目前最具「前景」的產業。但是從 GPT-5 單一模型的不如市場預期，到自動化工作流程平台 n8n 的大幅漲價，似乎說明了這個產業的「錢景」，現階段還是集中在上游的半導體製造與晶片設計領域。
近期，麻省理工學院的一份報告更是衝擊了投機性較高的一些 AI 族群。研究人員在報告中表示，目前...
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05-17 20:45
05-17 20:45
AI 時代的圈地運動：當人工智慧開始吞噬資源！｜《關鍵報告》#377
16 世紀的英國，湯瑪士·摩爾在《烏托邦》一書中寫下了一段相當駭人的描述：「羊原本是那麼溫馴，吃一點點就滿足，現在據說變得很貪婪、很野蠻，甚至要把人吃掉。」這個段落所描述的是英國圈地運動，地主為了高利潤的羊毛貿易，強行圈佔公有地，把原本在上面耕種的農民趕走。
羊沒有真的吃人，但追逐羊毛利潤的資本，確實吞噬了無數農民的生計。
...
1,020 views
05-17 20:45
05-17 20:45
鮑爾轉鴿，川普開除聯準會理事，大放水時代來了！？｜《關鍵報告》#365
在美國總統川普多次於公開場合抨擊聯準會主席鮑爾動作太慢，稱他為「太遲先生」後，近期似乎產生了效果？鮑爾近期在 Jackson Hole 全球央行年會上，暗示可能調整政策立場，這讓近期的 FedWatch 認為九月份降息一碼的機率已經接近 90%。值此同時，川普在社交媒體上宣布解僱聯準會理事庫克，指控她有「潛在犯罪行為」。而若...
1,110 views
05-17 20:45
05-17 20:45
黃金創歷史新高後閃崩，現在是進場時機嗎？｜《關鍵報告》#373
如果從 2000 年起算迄今，黃金報酬率以 1,300% 遠超越 S&P 500 指數的 700%。更重要的是，黃金價格近期仍在持續創下歷史新高。黃金沒有名目上的利息或股利，所以，巴菲特認為它是一種「沒有生產力的資產」，無法像農地或公司一樣創造收入和價值，所以一盎司黃金永遠只是一盎司黃金。
但如果是這樣，為什麼黃金價格還會...
975 views
05-17 20:45
05-17 20:45
開源的野心：中國 AI 如何用「免費」重塑全球競爭格局 ?｜《關鍵報告》#379
今天是 2025 年 12 月 8 日，今天的關鍵報告要探討的是《 開源的野心：中國 AI 如何用「免費」重塑全球競爭格局》
2025 年 11 月 24 日，阿里巴巴旗艦 AI 應用「Qwen」改版上線僅一週，下載量就突破 1,000萬次，衝上蘋果排行榜前三名。更令人矚目的是，阿里巴巴的開源大模型通義千問累計下...
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05-17 20:45
05-17 20:45
為什麼人工智慧公司，紛紛推出自己的硬體產品？｜《關鍵報告》#380
OpenAI 在今年以 65 億美元收購蘋果前首席設計師 Jony Ive 創立的 io Products，並從蘋果挖走數十位硬體工程師，計劃在 2026 年推出自有硬體設備。
與此同時，字節跳動與中興合作推出了搭載「豆包手機助手」的智慧型手機；Meta 的 Ray-Ban 智慧眼鏡持續熱銷；阿里巴巴旗下的夸克發布了多款 AI...
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05-17 20:45
05-17 20:45
<關鍵報告>穩定幣將成為貨幣主權新戰場？！｜《關鍵報告》#356
2025 年可謂是將穩定幣納入監管的關鍵年。美國參議院在 6 月 17 日通過《 GENIUS 法案》，建立第一個穩定幣專屬的聯邦監管框架；而香港的《穩定幣條例》則是將於 8 月 1 日正式生效。此外，歐盟的《加密資產市場監管法規》(MiCA) 已於 2024 年生效，新加坡、英國、日本等主要金融中心也在加速制定相關法...
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05-17 20:45
05-17 20:45
反內卷、流動性改善與對等關稅，通膨的潛在壓力？！｜《關鍵報告》#356
在美國總統川普持續對全世界各國寄出關稅信函的同時，中國經濟似乎正在經歷一場結構性調整。包括中央財經委員會第六次會議中明確提出「依法依規治理企業低價無序競爭」；到 M1 年增率在 6 月回升至 4.6%；以及中國 6 月份消費者物價指數年增率轉正至 0.1%，這是今年 2 月以來首度轉正。
對中國經濟而言，這些改變都標誌著通...
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05-17 20:45
05-17 20:45
AI革命下的裁員潮：歷史會重演？還是這次真的不一樣！？｜《關鍵報告》#367
美國剛公布的八月份新增非農就業人數僅 2.2 萬人，遠低於市場預估的 7.5 萬人，失業率則是上升到 4.3%，創下近三年來新高。背後的原因很多，例如關稅衝擊、經濟成長放緩、移民政策影響等等，但另一個越來越難以忽視的原因，就是快速發展中的人工智慧了。
從矽谷科技巨頭到華爾街投資銀行，從律師與會計師事務所到影像創意產業...
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05-17 20:45
05-17 20:45
經濟越差，股市越好？自我強化的人工智慧泡沫正在成形？
川普成功在最短時間內讓白宮經濟顧問米蘭（Stephen Miran）出任聯準會理事，在九月份的利率會議中就看到了成效，他是唯一一位投票降息兩碼的理事。再加上持續進行的庫克解職訴訟，以及聯準會主席鮑爾的任期將會在明年結束等等事件。正如我們之前報告所提到的，大放水時代的序幕已經拉開。
然而，這波流動性盛宴，並不見得能真正改善實體經濟。因為在人工...
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05-17 20:45
05-17 20:45
量化緊縮止步與放寬銀行資本限制，資本市場再度迎來流動性？｜《關鍵報告》#374
聯準會繼九月份降息之後，十月份再次降息一碼，顯然正走在寬鬆貨幣的道路上。但金融體系未來會釋放的流動性可能還不止如此。量化緊縮已經確定止步，放寬銀行資本限制則是已經在討論路上，而這些政策組合可能為資本市場帶來更多的流動性。
從市場反應來看，這樣的預期已經反映在資產價格上。儘管今年經歷了關稅戰、人工智慧過度投資疑慮、以...
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05-17 20:45
05-17 20:45
流動性正在乾涸，聯準會需要激進的寬鬆政策！｜《關鍵報告》#381
聯準會在 12 月如市場預期的降息一碼，將聯邦基金利率目標區間下調至 3.5% 至 3.75%。但真正令市場驚訝的，是聯準會同時宣布從 12 月開始，每個月購買 400 億美元短期國庫券，以紓解短期利率市場的流動性緊張。
然而，這樣的寬鬆措施並沒有讓長天期公債殖利率跟著下降。
回顧過去這一年多以來的降息循環，聯準會在 2024...
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05-17 20:45
05-17 20:45
殖利率曲線控制可能就在前方！？｜《關鍵報告》#365
我們在上週的報告中提到，殖利率曲線控制或許會是一些國家開始要思考的政策方向。像是英國公債殖利率在近期創下 1998 年以來新高；日本公債殖利率也創了數十年來新高；美國的 30 年期公債殖利率仍在 5% 的相對高點，但關稅與大美麗法案的影響可能就要顯現，而這或許也是為什麼川普急欲控制聯準會的原因。雖然歐洲央行總裁拉加德表示，如果川普控制聯準會，...
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05-17 20:45
05-17 20:45
人工智慧進入垂直整合時代，這是永動機還是泡沫前夕？｜《關鍵報告》#369
上週的報告中提到，近期的鉅額人工智慧服務合約，一方面代表業者對於人工智慧產業極度看好，但另一方面，也表示部分業者已經開始關注高額資本支出可能帶來的風險。其中 OpenAI 與 Oracle 簽署的算力合約可能是最惹人疑竇的，畢竟一個還在虧損的公司，要怎麼拿出數倍於目前營收的資金來購買這些算力？
幾天過後，資金來了。
N...
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05-17 20:45
05-17 20:45
漫長的危機與 Z 世代的崛起！｜《關鍵報告》#370
美國政府「又」關門了。
既然是「又」，那就表示這件事情在資本市場已經司空見慣，影響程度自然也就相當有限。而且就過去經驗，美國政府關門期間，股市反而表現多半是正面的。但這並不表示，各國政府不存在著任何危機。
我們在之前的報告中提到，目前各國政府的債務困境很難有簡單的解決之道。節約支出有其極限，阿根廷米萊政府的「休克療法」現在只剩下「休克」而...
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05-17 20:45
05-17 20:45
人工智慧產業的阿基里斯腱會是什麼？！｜《關鍵報告》#371
我們近期在一系列報告中提到，人工智慧開始進入了循環融資模式，這可能是一個永動機，也可能是整個產業正處在泡沫前夕，而且加入滾雪球的業者越來越多，雪球越來越大。業者們一方面似乎相當看好未來前景，但另一方面開始租用外部算力、發行公司債籌措資本支出的資金，這些舉措似乎又在把風險轉嫁給相關業者或整個金融體系。
其實以目前人工智慧產業的市場需求規...
998 views
05-17 20:45
05-17 20:45
從諾貝爾經濟學獎看美中競爭，市場規模才是真正關鍵！｜《關鍵報告》#372
2025 年的諾貝爾經濟學獎公布了，相當應景地在這個人工智慧時代提到了創造性破壞。這次得主 Joel Mokyr、Philippe Aghion 與 Peter Howitt 表明了經濟成長不可視為理所當然，畢竟人類是從 200 年前的工業革命開始，才出現了明顯的經濟成長，所以必須要維護支撐創造性破壞的機制。
而他們所說...
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05-17 20:45
05-17 20:45
人工智慧基礎建設，一場債務與會計制度的遊戲！｜《關鍵報告》#376
在上週的報告中，我們提到了第四次基礎建設豪賭的關鍵瓶頸已經從算力轉向電力。微軟總裁 Nadella 的「暖機架」困境揭露了一個殘酷真相。GPU ，買得到；電力，買不到。這迫使科技巨頭們把觸角伸向擁有土地與電力的加密貨幣礦企，甚至是那些握有電力併網權的舊經濟重工業。
但電力只是冰山一角。
當我們把目光從供給端的電力瓶頸，轉向需...
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05-17 20:45
05-17 20:45